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專題測算 | 上市銀行的小我谋劃貸：高危害占比低【中泰銀行·戴志锋/邓美君/杨超伦】
Part 1
小我谋劃貸表面：曩昔四年范围翻倍，
样本銀行不良率较19年
高點降低58bp至1.26%
1.1 小我谋劃貸界说：一般3-5年，
典質率一般不跨越评估價的7成
界说：小我谋劃貸款主如果銀行向個别工商户、小微企業主等發放的用于正當出產谋劃信貸需求的小我貸款，重要有信誉和非信誉之分，非信誉重要包含抵質押、担保等。
刻日：重要為3-5年期，到期一次還本，也有部門產物最长到10年，新規明白一般不跨越5年。《小我貸款辦理法子》明白小我谋劃貸款刻日一般不跨越五年，對付貸款用處對應的谋劃現金流收受接管周期较长的，最长不跨越十年；一年期以上活動資金貸款或小我貸款展期刻日累计均不得跨越原貸款刻日的一半。
付出方法：《小我貸款辦理法子》明白對付小我貸款，明白单次提款金額跨越三十万元人民币的小我消费貸款，和单次提款金額跨越五十万元人民币的小我谋劃貸款，應采纳受托付出方法。
典質率：一般不高于评估價的7成。小我谋劃貸（典質）审核通事後，貸款機構會指定其承認的评估機構對该典質的房產举行價值评估（房產评估價不必定即是其市場代價，一般會按照周邊成交價等信息举行综合谨慎评估），銀行按照评估價依照必定的典質率举行額度审批，典質率一般不會高于评估價的7成。
1.2全市場小我谋劃貸：
疫情以来净增范围晋升，
四年翻倍至近24万亿
增量及范围方面：截至1H24，天下小我谋劃貸款范围达23.8万亿，较2019年底的11.4万亿翻倍。自2020年疫情以来，國度鼓動勉励加大對普惠小微的支撑力度，此中包含對小我名义的谋劃性貸款的支撑，2020年单年度净增范围2.3万亿，较2019年单年度净增几近翻倍，随後3年别離净增2.6万亿、2.7万亿、3.3万亿，均在2.5万亿以上。截至1H24，较年頭净增1.65万亿，保持高增加。
布局方面，短時間、中持久总范围附近，近两年中持久谋劃貸净增范围显著高于短時間。持久（一年以上）、短時間谋劃貸款（一年及之内）别離為12.8万亿和11万亿,。2022年以来，中持久谋劃貸款净增額显著高于短時間谋劃貸款， 202二、202三、2024上半年中持久谋劃貸款较短時間谋劃貸款别離多净增0.五、0.6六、0.35万亿，可見近两年小我谋劃貸款新增更可能是刻日大于1年的中持久谋劃貸款進献。
1.3 上市銀行小我谋劃貸：
总范围四年翻倍至近12万亿，
國有行扩大最快但占比总貸款最低
总范围：截至1H24，上市銀行小我谋劃貸总范围11.8万亿，國有行占比過半，上市銀行占全市場小我谋劃貸范围50%。A股上市銀行表露小我谋劃貸范围的銀行共40家，总范围11.8万亿，此中國有行、股分行、城商行、农商行范围别離為6.7万亿、3.8万亿、0.8万亿、0.4万亿，占比上市銀行小我谋劃貸总范围别離為57%、32.5%、7%、3.5%。按照央行表露数据，1h24境内住户谋劃貸款范围23.8万亿，測算上市銀行占比49.7%。
扩大幅度：曩昔四年國有行扩大幅度最大，范围扩大超3倍，复合增速超30%。2019年時國有行、股分行范围均在1.9万亿摆布，而大行在1H24范围达6.7万亿，较2019年扩大3.5倍，复合增速31.1%。股分行、城商行、农商行别離扩大2倍、2.1和2.7倍，复合增速别離為16.5%、29.5%、28.1%。
集中度：农商行小我谋劃貸款集中度最高，达14.3%，大行最低，為5.1%。從小我谋劃貸集中度（小我谋劃貸/总貸款）来看，虽國有行扩大幅度最大，但截至1h24大行小我谋劃貸款集中度最低，仅為5.1%，农商行最高，為14.3%，也表現了清肺潤喉,比年来农商行广泛做小做散的谋劃思绪。股分行和城商行集中度别離為9.6%和6.4%。
1.4 1H24谋劃貸不良率1.26%，
较個貸总體不良率高22bp，较19年降低58bp
总體来看，20家样本銀行小我谋劃貸不良率1.26%，较19年有较大改良，但自2023下半年以来有上升趋向。截至1H24，上市銀行表露小我谋劃貸款不良数据的有20家，以此為样本，谋劃貸不良率自2019到达高點1.84%，尔後自2021-2023保持在1.1%-1.13%之間小幅颠簸，截至1H24样本銀行小我谋劃貸不良率1.26%，较2019年降低58bp，但较2023上升16bp，保持上升趋向（2023相较1H23上升7bp），自2023下半年以来有昂首趋向。
上市銀行小我谋劃貸款不良率较上市銀行小我貸款总體不良率超過跨過22bp：比拟上市銀行小我貸款不良率，截至1H24，上市銀行小我谋劃貸款不良率较总體小我貸款不良率（1.04%）超過跨過22bp。
板块来看，股分行不良率最低，农商行最高。國有行、股分行、城商行、农商行不良率别離為1.3%、1.02%、1.96%、1.44%（因為样本有限，仅做参考）。個股来看，在样本銀行中，招行小我谋劃貸不良率最低，為0.63%；较2023年底改良幅度较大的有渝农、青农、郑州、成都，环比改良幅度在5bp以上，此中渝农、青农改良幅度在20bp以上。
Part 2
谋劃貸危害傳导路径、
房價降幅及典質類谋劃貸范围測算
2.1谋劃貸與房貸增速存在必定负相干
小我谋劃貸共同其他普惠小微貸款，為小微企業主和個别工商户低落了融資本錢、加大了資金周轉保障，但同時也存在用處违規的征象。
小我谋劃貸增速與小我購房貸款增速存在较大负相干性，小我谋劃貸款有效于購房、提早了偿房貸的环境。咱们比力了汗青住户小我購房貸款與住户谋劃貸款的瓜葛，可以發明它们存在较高的负相干性， 2015-2016棚改去库存時代小我住房貸款高增，谋劃貸增速则不竭降低；2017-2018年跟着房住不炒的提出和按揭的收紧，小我購房貸款增速低落，而谋劃貸增速起頭回升；2019年二者增速相對于不乱；以後疫情起頭，叠加地產下行，住房貸款增速延续走低，并在2023年6月起頭负增，而谋劃性貸款则起頭增速提高，從2020年6月起頭增速一向在15%以上。
此中，21年下半年房價到达比年来峰值（下文将详细測算阐明），在此以前不乏谋劃貸用于購房，在此以後又存在用于提早了偿房貸的征象，在房價下跌趋向下，資金用處违規也晋升了小我谋劃貸的违约危害。
案例一，小我谋劃貸违規用于購房：自2021年3月1日起頭，上海銀保监局拔取辖内16家銀行展開了谋劃貸、消费貸违規流入房市專項考核查询拜访。本次羁系考核查询拜访已發明123笔、3.39亿元谋劃貸和消费貸涉嫌被调用于房地產市場。經由過程考核查询拜访，上海銀保监局發明六類典范违規案例，包含：小我谋劃貸款违規用于付出購房首付款；企業谋劃貸违規用于付出購房款；消费貸违規用于本行住房貸款首付款；部門空壳公司集中作為受托付出买賣敌手，接管多笔小我谋劃貸款，部門貸款資金涉嫌回流至告貸人并用于購房；房產企業违規向購佃农户供给首付資金；小額貸款公司貸款用于購房認筹。
案例二，小我谋劃貸违規用于提早了偿房貸：2023年3月9日銀保监會公布《關于展開犯警貸款中介專項治理举措的通知》，請求各銀保监局、各銀行業金融機構要深入熟悉犯警貸款中介乱象的紧张風险，摆设展開為期六個月 (2023年3月15日-2023年9月15日) 的犯警貸款中介專項治理举措，鼓動勉励各銀行業金融機構創建貸款中介黑名单轨制，增强貸後資金流向监測和用處真實性辦理，存眷谋劃用處貸款發放先後告貸人提早了偿住房按揭貸款的情景。该通知還傳递了一块兒案件，案件當事人與其联系關系人存在經由過程注册空壳公司并讓渡等方法帮忙别人套取谋劃貸、供给基于購买衡宇和其他資金需求的多種中介辦事的违法举動。傳递指出，该案件触及銀行信貸营業跨越20亿元，详细表示情势包含供给谋劃貸天資包装、供给受托付出通道、供给短時間垫資辦事、團伙成员申請貸款等構成資金池。
2024年2月2日，《小我貸款辦理法子》公布，第一次明白若是小我谋劃貸被调用于房地產范畴等，告貸人應承當违约法令责任。國度金融监視辦理兒童才藝班,总局有關賣力人就《小我貸款辦理法子》答記者問，明白：貸款人應在合同中與告貸人商定，告貸人呈現未按商定用處利用貸款等情景時，如小我谋劃貸被调用于房地產范畴等，告貸人應承當的违约责任，和貸款人可采纳的提早收回貸款、调解貸款付出方法、调解貸款利率、收取罚息、压降授信額度、@遏%722lp%制或中%667b4%断@貸款發放等辦法，并究查响應法令责任。
2.2谋劃貸危害傳导路径：
多重加杠杆客群面對更大的資金链断裂危害
（1）合規谋劃貸：若是告貸人谋劃貸用于真實谋劃，典質物代價降低幅度在銀行接管范畴内，且告貸人信誉较好，銀行會果断請求追加担保增信，抽貸可能性较低，该部門或较為危害可控。
（2）多重加杠杆客群面對更高危害：
好比低息谋劃貸违規置换房貸（谋劃貸违規流入房市）的环境，详细链條為——
一、假如告貸人在高位購入某房產。
二、起首，在貸款中介的操作下，告貸人得到申請谋劃貸的天資。
三、换貸者向中介申請過桥資金结清原房貸，然後以结清房貸的房產為典質物向銀行申請谋劃貸。
四、谋劃貸放款後（放款周期较短），换貸者用来奉還過桥資金和過桥利錢（作為短時間資金利錢一般较高）。
五、若銀行谋劃貸為三年還本（或每一年還本），换貸者继续借過桥資金来奉還銀行谋劃貸，還本後需再次向銀行申請续貸（用来奉還過桥資金）。
六、此時銀行從新评估典質物，若典質物價值降低幅渡過大，则銀行必要下调貸款額度，紧张乃至存在抽貸的可能。
七、不管成果是下调貸款額度仍是抽貸，换貸人都有可能無力付出高息的過桥資金，而過桥資金则不會為换貸人向銀行垫資，换貸人資金链断裂，而房產由銀行收為法拍房。
2.3 天下二手房價在21年下半年到达高點，
當前間隔高點降幅在8%-15%
估计天下二手房價在21年8至9月到达高點，當前間隔高點累计降幅估计在8%-15%。一線都會降幅或在10%之内，二三線降幅或在15%之内。注：因為房價统计口径纷歧，咱们综合中指钻研院和國度统计局数据考量測算，但因為分歧都會分歧區域降幅或有必定差距，该測算数据仅作参考。
按照中指数据，天下百城二手房房價在21年9月到达高點，現阶段二手房代價距高點估计降低8%。按照中指钻研院数据，天下百城二手房價在21年9月摆布到达高點後趁势降温，百城新建室第均匀代價為16175元/平方米。百城二手室第均匀代價為16032元/平方米。10月百城二手室第均價由涨轉跌，11月继续下跌，且跌幅扩展。2024年6月，百城新建室第均匀代價為16421元/平方米，百城二手室第均匀代價為14762元/平方米，二手房已持续26個月环比下跌。按照以上数据測算，24年6月百城二手房代價较21年9月高點累计降低约8%。
按照國度统计局数据測算，天下百城二手房指数在21年8月到达高點，截至2024年6月末，二手房代價指数距高點降低约13.2%。按照國度统计局数据，咱们以2010年12月房價作為基数（100），按照天下百城二手房指数环比增速举行後续月份房價指数測算，在21年8月到达高點132.9%，随後根基保持环比降低，截至24年6月，较21年8月高點降幅约13.2%，此中一線累计-8.7%，二線累计-12.3%，三線累计-14.1%，降幅依照一二三線都會走阔。
Part 3
压力測試：典質物不足值危害測算
3.1 測算21-1H24年典質類谋劃貸新增范围
估计8.15万亿，此中上市銀行估计5.07万亿
按照前文所述二手房房價在21年到达高點，则在21年及今後房產（典質物）代價下行压力更大。
天下小我谋劃貸款2021-1H24累计净增范围為10.18万亿，典質類估计為8.15万亿。在2021/2022/2023/1H24较上年底净增范围别離為2.六、2.6八、3.2五、1.65万亿，2021腳後跟疼痛止痛貼,-1H24累计新增10.18万亿。假如典質類占比為80%，则典質類谋劃貸款新增范围為8.15万亿。
上市銀行小我谋劃貸款2021-1H24累计净增范围為6.34万亿，典質類估计為5.07万亿。在2021/2022/2023单年度净增范围别離為1.27万亿、1.99万亿、2.11万亿，别離占比天下净增的49%、74%、65%。假如典質類占比為80%，则上市銀行21-23典質類谋劃貸款新增范围累计為4.3万亿。1H24较2023年底新增范围為0.97万亿，典質類估计為0.77万亿。
3.2 按上述房價下行測算，
2021-1H24典質物需自1H24别離继续
下行19.4%、20.4%、23.5%、26.7%，
典質物才或将跌破典質率
假如小我谋劃貸款均匀3年，三年到還本结清或续貸，若此時房產價值跌破銀行認定的典質物價值，则會見临必定的违约危害。以此測算：
（1）21-1H24新增小我谋劃典質類貸款约為10.18万亿，對應房產價值為8.9万亿。小我谋劃貸21-1H24每一年净增范围别離為2.6/2.68/3.25/1.65万亿，累计為10.18万亿；若典質類占80%，则對應典質類為2.08/2.14/2.6/1.32万亿，累计為8.15万亿。依照70%典質率反算房產评估價為2.97/3.06/3.72/1.89万亿，总值為11.64万亿。
（2）截至1H24，21-1H24年新增谋劃貸對應房產评估價值总值估计為10.48万亿，总體降幅7.2%。依照前文測算法子，天下70城二手房2021年高點房價至1H24跌幅约13.2%，2022年頭至1H24房價跌幅约12%，2023年頭至1H24跌幅约8.5%,2024年頭至1H24跌幅约4.5%。對應房價跌幅，1H24對應房產评估價值别離為2.58/2.69/3.4/1.81万亿，总值為10.48万亿，较其初始價值11.64万亿累计降低9.97%。
（3）若21-1H24典質物别離继续下行19.4%、20.4%、23.5%、26.7%，典質物或跌破典質率。若房價继续下行，假如将来21-1H24典質物代價别離自谋劃貸發放日起累计下跌30%（跌破典質率），则對應房產评估價值為2.08/2.14/2.6/1.32万亿，则對應反算必要继续下跌的幅度别離為19.4%、20.4%、23.5%、26.7%。
3.3 压力測試：若21-1H24典質物跌幅已
别離达20%、16%、12%、8%，
则需别離继续下行12.5%、16.7%、
20.5%、23.9%，典質物才或将跌破典質率
（1）假如天下70城二手房2021年高點房價至1H24跌幅约20%，2022年頭至1H24房價跌幅约16%，2023年頭至1H24跌幅约12%,2024年頭至1H24跌幅约日本腳氣膏,8%。對應房價至今跌幅，1H24對應房產评估價值别離為2.38/2.57/3.27/1.74万亿，总值為9.96万亿，较其初始價值11.64万亿累计降低14.45%。
（2）若21-1H24典質物别離继续下行12.5%、16.7%、20.5%、23.9%，典質物或跌破典質率。若房價继续下行，假如将来21-1H24典質物代價别離自谋劃貸發放日起累计下跌30%（跌破典質率），则對應房產评估價值為2.08/2.14/2.6/1.32万亿，则對應反算继续下跌的幅度别離為12.5%、16.7%、20.5%、23.9%。
Part 4
粗測21年高危害谋劃貸投放范围
占1H24谋劃貸余額的9.3%
按照前文會商，比年来确切有谋劃貸用處违規的征象，假如2021年新增小我谋劃貸（典質）刻日為三年，则2024年是還今年，因為21年至今的房價下跌趋向，流入房市的這部門典質谋劃貸款违约危害更大，咱们粗測21年全市場危害较高谋劃貸投放范围超2万亿。
測算逻辑：經由過程測算每一年小我購房貸款投放范围，和首付付出环境，来測算21年小我購房貸款的缺口，以此揣度高危害谋劃貸范围。
4.1 第一步：測算21年小我購房貸款
投放范围7.76万亿
第一步：經由過程2023年真實表露数据測算2021年及积年房貸投放环境
2023余額数据：已知央行表露的每季度小我購房貸款余額数据，2023年小我購房貸款余額净增-0.63万亿。
2023投放数据：央行在2024年1月消息公布會表露2023年小我購房貸款投放額為6.4万亿。
2023总了偿額：综合投放額和余額變革，測算总了偿額為7.03万亿。
2023总了偿率（包含正常還款+提早還款）：总了偿額與2022年小我購房貸款余額之比為18.12%，以此作為2023年总了偿率。
积年总了偿率：总了偿分為正常還款和提早還款。一、提早還款：按照天下銀行間同行拆借中間公布的RMBS提早還款率，測算2023年均匀提早還款率為14%，2022為11%，2021為7%，因為提早還款岑岭自2022年起頭，咱们假如2021年以前的提早還款率均為7%。二、假如正常還款率稳定，则积年总了偿率變更幅度與积年提早了偿變更幅度一致。三、已知2023年总了偿率為18.12%，则可推算出2022总了偿率為15.18%，2021為11.25%，挨次類推。
2021年总了偿額：按照总了偿率可计较2021年总了偿額為3.88万亿，此中提早還款约2.37万亿，正常還款约1.5万亿。
2021年投放額：按照余額净增数据和了偿数据，測算2021年小我購房貸款总投放額為7.76万亿，同理可得其他年份投放数据。
4.2 第二步：測算21年小我購房貸款
缺口在3.16万亿
第二步：經由過程測算首付环境，来计较購房貸款缺口。
購房貸款真實需求量：综合斟酌一套二套环境、和自有資金購房的环境，假如依照首付40%来看，依照2021年的商品房贩賣額，測算購房貸款需求為：贩賣額*（1-40%）=10.92万亿，前文測算2021年購房貸款投放額為7.76万亿，则另有3.16万亿的購房貸款缺口，咱们将该部門作為流入房市的非房小我貸款。
4.2 第三步：測算21年危害较高的谋劃貸范围
在2.21万亿，此中上市銀行占约50%
第三步：測算流入房市的非房貸款中的谋劃貸范围。
因為非房貸款中包含谋劃貸和消费貸，参考2021年净增谋劃貸占净增非房貸款比重為49.5%，而用于購房的谋劃貸占多数，在违規購房貸款中，谋劃貸占比或大于前述比例。假如70%的违規非房貸款為谋劃貸，则測算2021年流入房市的谋劃貸范围為3.16*70%=2.21万亿，占比1H24谋劃貸存续范围的9.3%。
上市銀行2021年新增小我谋劃貸/全市場=49%，測算2021年上市銀行流入房市的谋劃貸為1.08万亿。咱们将该部門作為危害较高的小我谋劃貸款，占上市銀行24E总貸款范围的0.6%。
Part 5
情形假如：小我谋劃貸违约水平
對銀行資產質量、利润及拨备的影响
5.1 谋劃貸不良率測算：
假如21年高危害谋劃貸在10%-50%违约率下，
對谋劃貸不良率的影响在0.2-1.9pcts
估计2024E上市銀行小我谋劃貸范围达13.35万亿。上市銀行1H24年度小我谋劃貸同比增速為23.1%，假如2024小我谋劃貸同比增速小幅降低至23%，则2024E小我谋劃貸款总范围為13.35万亿。
假如1H24年上市銀行谋劃貸不良率與前文測算的样本銀行谋劃貸不良率保持一致（1.26%），则1H24年上市銀行总體小我谋劃貸不良額為1487亿。
违约率假如：中國城镇查询拜访赋闲率比年来保持在5%-6%之間，斟酌压力測試，假如2021年高危害小我谋劃貸款（1.08万亿）在本年违约的几率别離為10%、30%、50%，此外斟酌銀行對典質物50%的處理收受接管范围，處理後轉化為不良，则24E估计小我谋劃貸不良額别離净增54二、162六、2710亿，24E小我谋劃貸不良率将别離上升0.2六、1.0七、1.89個點至1.52%、2.33%、3.14%。
5.2总體不良率測算：
假如21年高危害谋劃貸在10%-50%违约率下，
對总體不良率的影响在2-14bp
1H24上市銀行总貸款增速為9%，假如2024E上市銀行总貸款增速保持9%，估计2024E上市銀行总貸款范围分达175.8万亿。剔除前述測算的小我谋劃貸范围， 2024E上市銀行其他貸款（剔除谋劃貸）范围别離為162.5万亿。
假如其他貸款（剔除小我谋劃貸）24E不良率保持1H24程度，24E小我谋劃貸產生10%、30%、50%的违约，處理收受接管率依照50%的话，则上市銀行总體貸款不良率则别離上升二、八、14bp至1.27%、1.33%、1.39%。
5.3利润压力測試：
假如21年高危害谋劃貸在10%-50%违约率下，
一次性确認對税前利润影响在2-11pcts摆布
假如2021年高危害小我谋劃貸款（1.08万亿）在本年违约的几率别離為10%、30%、50%，此外斟酌銀行對典質物50%的處理收受接管范围，處理後轉化為不良。不斟酌谋劃貸范围增加带来的利润對冲，仅斟酌静态不良增长對利润的打击，则對税前利润的影响别離為-2.二、-6.七、-11.1pcts
5.4拨备压力測試：假如21年
高危害谋劃貸在10%-50%违约率下，
測算上市銀行拨貸比仍能保持在2.8%以上
1H24上市銀行拨貸比為3.05%，假如24E拨貸比降低至3.0%，測算24E拨备范围為5.28万亿。假如2021年高危害小我谋劃貸款（1.08万亿）在本年违约的几率别離為10%、30%、50%，此外斟酌銀行對典質物50%的處理收受接管范围，處理後轉化為不良。则静态拨貸比别離较1H24别離降低0.八、1四、20bp到2.97%、2.91%、2.85%，危害可控。
5.5 羁系從严、地產供需政策發力、
銀行貸前貸後風控强化，
危害集中暴發可能性较小
一是本文測算基于汗青数据和诸多假如，測算成果或有偏差，仅作為压力測試参考。
二是在地產供需政策不竭發力、利率持久下行等布景下，典質物代價下行幅度或低于预期，且分歧都會、统一都會分歧區域的房價變革幅度不同较大，不成一律而论。
三是21年以来羁系严查小我谋劃貸款流向，銀行貸前审批趋严，审批現實典質率多低于70%，乃至部門低至50%，平安垫较厚，且銀行對典質品價值展開按期重估、追加担保等貸後辦理辦法，小我谋劃貸危害估计可控。 |
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發表於 2025-1-21 04:02:54
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